解密量化投资,天才数学家的华尔街掘金之路

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解密量化投资,天才数学家的华尔街掘金之路

  • 重庆信息港 来源:未知 2016-10-13
  • 天才和疯子之间只有一线之隔,这句话不无道理。2001年那部引起巨大反响,收获了一箩筐小金人的好莱坞电影《美丽心灵》,让这部电影的原型——一度饱受精神分裂症的折磨,最终通过努力获得诺贝尔经济学奖的“博弈论”大师、天才数学家约翰•纳什走入了大众的视野。

    身为普林斯顿大学的数学系教授,纳什的一生和普林斯顿有着不解之缘,这里聚集了太多天才,包括爱因斯坦、冯•诺依曼等。如今,这些数理天才们的才干在金融领域展现得淋漓尽致,由数学家、物理学家等组成的量化团队叱咤华尔街的情景早已司空见惯,而且他们还有一个称号——宽客(Quant,指一群靠数学模型分析金融市场的物理学家和数学家)。

    坐落于普林斯顿校园旁边的Sciencast公司,创始人李庆博士和他的天才搭档们正在谱写他们的宽客帝国。

    数理天才们的印钞机

    当下的金融界和数学的关系似乎越来越紧密,以至于出现了金融数学这个新的学科分支。毕业于北大数学系的李庆,最终在哥伦比亚大学取得了金融学博士学位,从此在量化投资的道路上一发而不可收拾。

    事实上,量化投资的“开山鼻祖”、被称为“宽客教父”的爱德华•索普,就是一位数学天才。如同横空出世的武林高手,索普不但利用早期的IBM计算机和概率论中的凯利公式发现了21点计牌策略,而且成功进军华尔街,与合伙人成立了史上第一家量化对冲基金——“可转换对冲合伙基金”,摇身一变成为“量化对冲之父”。另一位不得不提的数学天才、量化投资传奇人物——詹姆斯•西蒙斯,他所掌管的大奖章基金过去20年平均收益高出巴菲特十多个百分点。从此,越来越多精于技术的宽客开始成为华尔街的主宰,包括肯•格里芬、博阿兹•魏因斯坦、彼得•穆勒、克里夫•阿斯内斯等顶级数量金融大师。

    不得不承认,量化投资是为数理天才们量身定制的。以西蒙斯创立的文艺复兴科技公司为例,一半以上的雇员都是数学家、物理学家出身;著名对冲基金Citadel最核心的数量研究部,有来自名牌大学的80多名前数学教授和天体物理学家。同样的,在Sciencast公司,李庆所带领的也是清一色的博士团队,就连实习生都是哈佛大学统计系的博士,而他们所开发的风险优化系统的核心部分很多都用到了普林斯顿的研究,这也是Sciencast公司地址选在该校附近的原因之一。

    穿越牛熊的量化策略

    2016年5月,《机构投资者》旗下出版物《阿尔法》公布的“2016年全球收入最高的对冲基金经理”排行榜显示,前10位中有8位被归为量化基金经理。同年7月,据英国《金融时报》报道,“量化女皇”、掌管89亿美元资产的对冲基金Blue Trend总裁Leda Braga表示,系统电脑模型算法(量化投资)未来会成为对冲基金管理的主流方式。

    量化投资的传奇源于它能够从海量历史数据中寻找到能够带来超额收益的多种“大概率”策略。在李庆博士看来,Sciencast的量化策略之于波动市场的独特优势在于,它是以金融理论为基础,结合数学、统计、计算机编程,在动态的股市环境中找到规律,同时寻找上千只股票价格上涨或下跌的概率,并且对于投资这些股票的风险和收益进行优化。这一切,设定程序后,都由电脑自动完成、不再受基金经理情绪的影响。换句话说,其实是用量化模型抵御投资者内心的贪婪和恐惧。

    同时,Sciencast量化策略另外一个主要特点是风险的对冲性非常好。李庆博士坦言,“很多策略,包括宏观策略等,多多少少都是和全球经济正相关,在牛市中会做得比较好,可是在一片熊市中就会遭受重大损失,量化策略通过同时买入和卖出来对冲风险,追求市场中性,可以说与整个市场和经济的相关性非常低,几乎为零。” 2015年8月24日,市场一开盘就出现了恐慌性下跌,纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌了8%和6%,两只相关性非常高的股票,百事可乐跌了16%,可口可乐跌了8%。李庆博士的量化模型迅速捕捉了这一套利机会,做多百事可乐,同时做空相同头寸的可口可乐,当天就获得了相当丰厚的回报。当然,这只是李庆博士监测到的众多事件之一。

    量化投资的顶级盛宴

    “2016年对全球投资者来说将是非常动荡的一年,投资者对中国经济发展放缓的担忧、急剧下跌的原油价格和商品价格,美联储增息的速度,都将增加各类资本市场的波动性。在这种情况下,量化相比其他策略其实是一个更好的选择。”李庆博士表示,“Sciencast选择在成熟欧美市场上做量化投资,是与经济相关性很低的资产类别,这将成为中国投资者全球资产配置的一大亮点”。

    然而,量化投资的专业性和高门槛毫无疑问将大部分投资者拒之门外。抛开高难度操刀手法不谈,历史上不少有名的量化基金会在达到一定体量后转为封闭基金,只接受内部人士投资,比如鼎鼎大名的文艺复兴旗下的大奖章基金;目前量化基金排行榜上排名靠前的一些大牌基金公司的旗舰基金,也不再对外部投资者开放,比如D.E.Shaw和Two Sigma公司等。因此,由专业团队掌舵的母基金是投资者进行量化基金配置的一种得力工具,同时母基金采用多策略的方式投入多支顶级的、长期获利的基金中,可以有效分散风险。

    宜信财富作为国内领先的财富管理机构,运用FOF分散投资的管理模式,汇聚海内外优秀的量化管理团队,与全球顶级机构合作深入参与量化市场,经过严格的产品筛选为投资者提供丰厚回报。李庆博士所带领的Sciencast量化投资团队作为宜信财富优秀合作伙伴,力争为投资者带来最具价值的量化投资机遇。

    10月22日,在“宜信十年•传承未来”——中国财富管理系列论坛全国巡讲成都站的现场,我们有幸迎来了宜信公司创始人、CEO唐宁,以及Sciencast Management II,LP CEO,Portfolio Manager李庆博士的高峰对话。作为北大数学系的同窗,李庆博士的数学功底让唐宁一向非常佩服,在成都站的巡讲现场,这两位数学才子又将擦出怎样的火花?精彩内容,敬请期待。

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